29 апреля 2026 года Федеральная резервная система оставила ключевую ставку без изменений — в диапазоне 3,50−3,75%. Это уже третий холд подряд в этом году. Сигнал от FOMC вышел намеренно жёстким: новых снижений пока не ждите.
Одновременно ФРС продолжила корректировать баланс: программа покупки казначейских векселей (T-bills) с декабря 2025 года шла по $ 40 млрд в месяц. С 14 апреля объём сократили до $ 25 млрд в месяц — и он останется на этом уровне как минимум до 13 мая. Плюс идёт реинвестирование выплат по MBS в пользу трежерис (в среднем 14−15 млрд в месяц), что меняет структуру баланса в сторону короткого конца кривой, но не увеличивает его общий размер.
Однако главное событие произошло не в цифрах, а в словах Джерома Пауэлла.
Последняя пресс-конференция эпохи
Это была последняя официальная пресс-конференция Пауэлла в качестве председателя ФРС. Его полномочия главы истекают 15 мая 2026 года. За восемь лет он провёл 65 таких встреч — и эта стала одной из самых политически острых.
Пока экономическая часть была вполне предсказуемой, политический блок взорвал повестку. Пауэлл, который почти весь 2025 год старательно уходил от любых политических вопросов, на этот раз высказался жёстко и прямо — по меркам ФРС это выглядело почти как декларация войны.
За менее чем час он шесть раз возвращался к одной теме: беспрецедентные юридические атаки со стороны администрации Трампа на независимость ФРС.
«Это не обычная словесная критика, к которой мы давно привыкли, — подчеркнул Пауэлл. — Речь идёт о реальных юридических действиях, которые наносят серьёзный урон институту и ставят под угрозу способность ФРС проводить монетарную политику без политического давления».
Он прямо заявил, что изначально планировал уйти на пенсию после окончания срока председателя, но события последних месяцев не оставили ему выбора. Пауэлл остаётся в Совете управляющих после 15 мая именно для того, чтобы дождаться полного и прозрачного завершения всех расследований и защитить институциональную независимость.
Особенно жёстко он прошёлся по идее увольнения президентов региональных Федеральных резервных банков за их взгляды на политику:
«Если каждая новая администрация сможет приходить и делать это — в этот момент ФРС перестанет быть независимым центральным банком и превратится в очередное агентство кабинета министров».
В финале пресс-конференции Пауэлл подробно объяснил, почему монетарная политика должна быть защищена от прямого влияния выборных политиков: потому что политики почти всегда хотят низких ставок — особенно перед выборами и во время президентского цикла. А это, как показывает история, почти гарантированно приводит к разгону инфляции.
Что дальше?
Аппаратный вес Пауэлла уже заметно снизился — он официально «хромая утка». Новый вектор денежно-кредитной политики, скорее всего, будет задавать Кевин Уорш, чья номинация на пост председателя уже прошла комитет Сената.
Тем не менее, вчерашнее выступление показало: Пауэлл не собирается уходить тихо. Он явно решил остаться в игре и довести до конца борьбу за независимость ФРС.
Рынки пока отреагировали спокойно, но институциональное противостояние «Пауэлл vs Трамп» вышло на новый, более открытый уровень.
Конец эпохи? Или только начало большой юридической и политической битвы?